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海通證券6月27日研報認為，近期煤炭需求擔憂情緒升溫，但從實際日耗看，環比仍繼續回升，且有加速趨勢，后期復產復工加速推進疊加高溫，預計需求有望進一步回升，需繼續關注政策調控力度及下游需求實際釋放情況。 受終端需求疲軟致鋼材價格持續走弱影響，鋼廠紛紛限產保價，上周鋼廠日均鐵水產量環比開始下降。傳導至上游，上周焦炭焦煤雙雙降價，由于焦炭降幅更大，焦企虧損加劇，開工率大幅下滑。上周鋼材價格有所企穩，后期仍需觀察鋼材價格和終端需求復蘇情況。焦煤方面，考慮到當前產業鏈鋼焦企業均大多處于虧損狀態，疊加國際焦煤價格震蕩下行影響，焦煤價格短期仍承壓，但由于下游庫存持續低位，若需求邊際出現改善彈性可期，后期需關注產業鏈終端需求恢復情況及鋼廠補庫進度。

關鍵詞： 海通證券 電廠日耗正加速回升 關注鋼焦煤產業鏈復蘇情