樂(lè)居財(cái)經(jīng)訊 嚴(yán)明會(huì)3月14日消息，穆迪投資者服務(wù)公司在一份新發(fā)表的報(bào)告中表示，融資渠道緊張及龐大的再融資需求將加大中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的流動(dòng)性壓力，并導(dǎo)致2022年年內(nèi)違約數(shù)量增加。

穆迪高級(jí)副總裁曾啟賢表示："中國(guó)開(kāi)發(fā)商將繼續(xù)面臨融資渠道受限的情況，從而增加違約風(fēng)險(xiǎn)，尤其是境外債務(wù)敞口較大、流動(dòng)性緩沖有限的開(kāi)發(fā)商。各評(píng)級(jí)類別中，評(píng)級(jí)為B1或以下的開(kāi)發(fā)商在2022 年底前到期的債券規(guī)模最大，總額約240億美元。上述評(píng)級(jí)開(kāi)發(fā)商流動(dòng)性和融資渠道總體較弱，令其面臨更高的再融資及違約風(fēng)險(xiǎn)。 "

2021年和2022年迄今已有15起受評(píng)開(kāi)發(fā)商違約事件，其中包括6筆低價(jià)交易，主要原因是2021年下半年以來(lái)房地產(chǎn)業(yè)融資渠道惡化。2021年有9起違約事件，包括1筆低價(jià)交易;而2022年迄今已有6 起違約事件，包括5筆低價(jià)交易。

穆迪將低價(jià)交易視為違約的一種。如果債務(wù)交換符合為避免違約而實(shí)施且造成經(jīng)濟(jì)損失這兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)， 則我們將該交易視為低價(jià)交易。實(shí)施低價(jià)交易的受評(píng)開(kāi)發(fā)商多數(shù)在債務(wù)到期時(shí)償債能力不足。2021年第三季度以來(lái)中國(guó)開(kāi)發(fā)商已完成6筆低價(jià)交易。

如果大幅折價(jià)回購(gòu)可令公司避免違約，同時(shí)導(dǎo)致債權(quán)人蒙受經(jīng)濟(jì)損失，則也會(huì)視作低價(jià)交易。許多受評(píng)開(kāi)發(fā)商的債券的交易價(jià)格遠(yuǎn)低于面值，部分開(kāi)發(fā)商折價(jià)回購(gòu)債券以支撐債券價(jià)格，或利用債券價(jià)格低迷帶來(lái)的機(jī)會(huì)實(shí)施回購(gòu)。與債券總余額相比，迄今為止此類回購(gòu)多數(shù)規(guī)模并不大。

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關(guān)鍵詞： 穆迪房企流動(dòng)性依然緊張 預(yù)期將有更多違約和低價(jià)交易事