銀行次級(jí)債：品種 利差各評(píng)級(jí)債券均收窄、期限利差各評(píng)級(jí)債券均走闊。

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供給節(jié)奏：本周主要銀行未發(fā)行二級(jí)資本債、發(fā)行銀行永續(xù)債40 億元。2023 年累計(jì)發(fā)行銀行二級(jí)資本債2927 億元，發(fā)行銀行永續(xù)債475億元，合計(jì)3402 億元。

利差走勢(shì)：品種利差各評(píng)級(jí)債券均收窄、期限利差各評(píng)級(jí)債券均走闊信用利差方面，二級(jí)資本債高評(píng)級(jí)債券收窄低評(píng)級(jí)債券走闊、永續(xù)債信用利差除AAA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄。

品種利差方面，二級(jí)資本債、永續(xù)債品種利差各評(píng)級(jí)債券均收窄。

條款利差方面，二級(jí)資本債除AA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄、永續(xù)債條款利差除AAA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄。

期限利差方面，二級(jí)資本債、永續(xù)債期限利差各評(píng)級(jí)債券均走闊。

等級(jí)利差方面，二級(jí)資本債各期限債券均走闊、永續(xù)債3Y 等級(jí)利差收窄，1Y 和5Y 等級(jí)利差不變。

永續(xù)債各評(píng)級(jí)債券相對(duì)二級(jí)資本債溢價(jià)，本周銀行次級(jí)債品種利差除AAA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄。

負(fù)面事件：本周未新增不贖回。2023 年共7 只二級(jí)資本債不贖回。

券商/保險(xiǎn)/租賃債：券商債信用利差各評(píng)級(jí)債券均走闊，二級(jí)資本債條款利差收窄、永續(xù)債條款利差走闊

利差走勢(shì)：券商債信用利差各評(píng)級(jí)債券均走闊，二級(jí)資本債條款利差收窄、永續(xù)債條款利差走闊。

信用利差方面，本周證券公司債信用利差各評(píng)級(jí)債券均走闊，其中，AA+和AA 均走闊2.06BP，AAA-走闊3.06BP。

期限利差方面，本周證券公司債期限利差各評(píng)級(jí)債券均走闊，其中，AA+和AA 均走闊3.85BP。

等級(jí)利差方面，本周證券公司債等級(jí)利差除5Y 外各期限債券均收窄。

條款利差方面，本周券商二級(jí)資本債條款利差約為41.33BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周收窄4.09BP；券商永續(xù)債條款利差約為68.49BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周走闊5.30BP。

負(fù)面事件：2023 年以來(lái)，暫無(wú)新增保險(xiǎn)債不贖回情況。

同業(yè)存單：本周主要銀行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行4127 億元，凈融資717 億元

供給節(jié)奏：從量來(lái)看，本周國(guó)有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行4127 億元，凈融資717 億元。

一級(jí)價(jià)格：截至6 月21 日，6 月國(guó)有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行平均發(fā)行利率較5 月均有所下降。

期限結(jié)構(gòu)：3 個(gè)月、6 個(gè)月存單發(fā)行占比邊際上升。

利差走勢(shì)：本周同業(yè)存單期限利差各評(píng)級(jí)債券均收窄。其中AAA、AAA-和AA-均收窄2.94BP；1Y 等級(jí)利差較6 月16 日走闊1.00BP（AA 對(duì)比AAA）；2023 年6 月存單MLF 溢價(jià)較2023 年5 月下行，存單信用利差較2023 年5 月上行。

風(fēng)險(xiǎn)提示

不贖回風(fēng)險(xiǎn)。

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