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中信證券9月4日研報稱，預計市場在9月上半月依然處于尋找新平衡、延續高波動的過程中，“熱轉冷”的非典型切換持續，隨著市場在波動中形成新平衡，預計9月下半月將逐步企穩。若9月上半月，經濟預期仍未達到新平衡，多重擾動下三季度增長壓力仍存；政策預期仍未達到新平衡，實際政策效果和穩增長發力預期仍有差距；海外因素仍未形成新平衡，加息擾動和衰退預期反復交替出現；機構持倉仍未實現新平衡，缺乏增量資金和存量高倉位的環境下減倉或調倉易于引發波動。新平衡形成之前，由于中報季部分冷門行業已經頻繁出現業績超預期的情況，預計行業間“熱轉冷”的非典型切換仍將延續。9月下半月，隨著國內經濟數據公布、一攬子政策細則陸續實施、美聯儲加息落地、機構減倉和調倉初步完成，預計市場逐步在波動中找到新平衡，并將逐步企穩，重心繼續轉向部分偏冷門行業。

關鍵詞： 中信證券延續非典型切換 轉向偏冷門行業 中信證券