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中信證券明明團隊表示，7月金融數據明顯走弱，從總量和結構上均反映出目前寬信用進程不暢、穩增長任務艱巨。“M2-社融”剪刀差再次擴大，實體融資需求不理想的同時，還需要警惕流動性陷阱。預計下一階段整體以抓好政策措施落實為主，堅持不搞“大水漫灌”，結構性貨幣政策工具有進有退，政策性金融工具精準支持。本次公布的金融數據短期內可能會引發市場對于經濟恢復節奏的擔憂，利好債市表現，但是從中長期來看，仍需觀察政策發力的角度和效果，把握寬信用穩增長進程的節奏對債市利率的影響。

關鍵詞： 中信證券亟需解決M2-社融剪刀差擴大的問題