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寧證期貨7.27早評：鎳價仍將維持寬幅震蕩尋底

滬銅

MMG Ltd表示，由于其位于秘魯安第斯山脈的Las Bambas銅礦長期遭受抗議活動，嚴重擾亂了運營，該公司在產量下降60%后暫停了今年的銅生產目標。MMG此前預計Las Bambas年內將生產300,000-320,00噸銅精礦。但該公司表示，在今年上半年，它僅生產了101,00噸。評：美房產數據不及預期，IMF第三次下調全球經濟預期，雖然前期銅價在快速下行后近期有企穩跡象，現貨升水大幅上升，下游補貨需求開始顯現，但宏觀預期并不樂觀，市場信心的恢復仍需時間。美債市場已經出現轉向，市場開始出現一定的降息預期，7月的美聯儲議息會議或成為市場情緒的轉折點。短期內銅價震蕩尋底，近期仍將維持窄幅震蕩，部分多單考慮高拋低吸調節成本，區間參考57000-5800。

滬鎳

中偉股份擬與瑞浦蘭鈞在鋰鎳鈷等新能源產業鏈開展全面合作。預計2022年-203年，雙方將實現三元前驅體、磷酸鐵產品的采銷總量8萬噸-10萬噸。雙方一致同意在鋰鎳鈷、正極材料、負極材料、隔膜等新能源產業鏈開展全面合作。評：印尼雨季影響逐步消退，鎳鐵發運逐步恢復，鎳價大幅下行后，交割品顯性庫存未見明顯累庫，與市場的寬松預期形成反差，低庫存支撐鎳價短期反彈。中國下游需求仍需檢驗，傳統行業需求未見明確修復，在新的需求驅動出現前，鎳價較難走出獨立的趨勢性行情。鎳價仍將維持寬幅震蕩尋底，交易方面，短期內逢高布局空單，圍繞前期震蕩區間高拋低吸，區間參考165000-18000。

黃金

香港萬得通訊社報道，美國股市周二下跌，此前沃爾瑪下調了盈利預期，帶動其他零售類股走低，加劇了人們對消費者支出可能不足以讓美國擺脫衰退的擔憂。評：美國衰退預期仍然較為嚴重，甚至歐元區也出現為了控制通脹可以接受適度衰退的言論。但美國加息進程遠未結束，黃金大方向依然偏空。市場在靜待利率決議，市場已經對美聯儲加息充分定價，警惕預期兌現后的反彈。滬金前期空單謹慎持有。

國債

財政部稱，6月全國發行新增債券15765億元，其中一般債券2041億元、專項債券13724億元。全國發行再融資債券3572億元，其中一般債券2383億元、專項債券1189億元。下半年，超2萬億元新增專項債資金有望在三季度發力見效，配合信貸資金繼續護航基建投資。評：目前國內經濟依然是復蘇節奏，但基礎較為薄弱。市場預期是經濟向好，貨幣回歸正常，利空債市。但是現實是資金面超常寬松，雖然月底，銀行間資金面寬松超預期，利多債市。加之外圍市場衰退預期，國債短期難言反彈結束，如果外圍衰退成為現實，國內經濟必然受到影響，則債市反彈或變為反轉。所以建議觀望或者日內短線操作。

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