來源：發布易

佳源國際控股7月11日發布6月份銷售簡報，公司上半年共實現合同銷售金額約77.8億元，合同銷售面積約63.87萬平方米。值得一提的是，佳源國際控股6月單月合同銷售額約13.861億元，環比增長超四成。

在財務方面，截至2021年末，佳源國際控股的資產負債率約70%，流動比率1.59，負債水平及債務壓力總體可控。

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相比銷售簡報數據，佳源國際控股同日發布的另一份公告顯示，公司計劃發行本金總額6.67億港元可換股債券，年利率8厘，初步轉換價0.68港元、較上周五收市價0.435港元溢價56.32%；如果后期全部轉股，可轉換為9.81億股轉換股份，相當于擴大后股本約14.16%。

資料顯示，可轉換債券是一種附有轉股權利的債券，屬于復合型金融產品，在約定期間投資者有權用所持債券、按照約定價格轉換成公司股票，當然也可以選擇不轉股，繼續以債券形式持有、到期還本付息，這就讓可轉債同時擁有債券屬性和股票屬性。

業內人士指出，可轉債后期一旦成功發售，就同時意味著投資人相信公司有能力還本付息，這在各大評級機構紛紛下調內房股評級，多家國內地產商面臨債務違約加劇房企融資難度的背景下，是一個積極的信號。

估值探底 總市值低于賬面現金

美國著名投資大師彼得林奇特別善于潛伏在經歷過大幅下跌、但是在基本面上存在好轉跡象的股票里，并將其總結表述為“困境反轉”型投資策略，其核心在于兩點：目標股票處于困境，以及有反轉的跡象。

分析人士認為，“處于困境”不僅體現在佳源國際控股今年以來高達80%的股價跌幅，更在于公司目前市凈率只有0.1倍的估值水平。此外，佳源國際控股目前總市值不到30億港元，而截至到去年末，該公司的賬面貨幣資金余額高達80多億元。

近兩月以來，多地相繼出臺降低首付比例、降低房貸利率等刺激性措施。佳源國際控股在6月初與中國信達香港簽署合作備忘錄，后者將在盤活存量資產、優化資源配置、流動性改善、企業紓困等方面向佳源國際提供專業支持，這也體現出金融機構對于公司的信任及支持。

上述分析人士表示，總體來看，賬面現金幾乎三倍于總市值、市凈率僅0.1倍的佳源國際控股，已近估值底部，未來能否確立反轉趨勢值得投資者期待。

關鍵詞： 銷售額環比增長、擬發行可轉債 佳源國際控股釋放積極信號