中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。本月兩個品種LPR均與上月持平。

此前，2021年12月和2022年1月，1年期LPR連續兩個月下降，分別下降了5個基點和10個基點；2022年1月，5年期以上LPR下降了5個基點。

LPR下調過程尚未結束

此前的2月15日，央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，此次MLF操作為增量續做。與此同時，操作利率保持不變，與上期持平，為2.85%。

東方金誠指出，2月1年期LPR報價結束了去年12月、今年1月的連續下調過程，5年期LPR報價也在上月下調5個基點后保持在4.6%的水平。主要原因是2月主要貨幣政策工具中的降準、降息未現操作，根據新LPR報價規則，LPR按MLF利率加點形成的方式報價。2月未現降準、MLF利率保持不變，因此LPR報價不動符合市場預期。

東方金誠認為，預測本輪LPR報價下調過程尚未結束，考慮到當前房地產市場的下滑態勢，未來5年期LPR報價有望與1年期LPR報價實現同等幅度下調。

降準降息仍有空間

東方金誠指出，在國內通脹持續降溫、整體可控的背景下，海外貨幣政策加快收緊不會掣肘國內貨幣政策邊際寬松，二季度仍存在降準、降息的可能。

該機構認為，貸款利率下行將有效激發企業和個人住房貸款需求，今年上半年信貸、社融都會出現一個持續加速過程。貨幣政策邊際寬松預期下，接下來一段時間，寬貨幣與寬信用有望同步推進，10年期國債收益率上行波動的幅度和持續時間均將較為有限，短期內出現貨幣-信用“翹翹板”現象的可能性不大。

中信證券也認為，穩增長基礎尚不牢靠，貨幣政策仍處于寬松通道之中，降準降息都還有空間。穩增長和寬信用需要從供需兩端發力，緩解金融機構三大約束之外，還需要進一步引導企業貸款利率下行來激發信貸需求，當前貸款利率水平還有進一步下行的空間。

國盛證券研報指出，未來流動性將繼續保持寬松。在經濟依舊偏弱的情況下，為引導融資成本下降、保障信貸社融投放，央行可能將進一步降息、降準。

關鍵詞： 連續兩次降息后 2月LPR按兵不動 下調過程已結束丨火線