自4月底見底以來，A股已反彈兩個多月，滬指最大漲幅近兩成。6月以來，市場日均成交維持萬億元以上，較前幾個月明顯增加。本輪反彈的增量資金來自何方?業內認為，北上資金、融資資金、公私募加倉等共同推動了市場的反彈。

同花順數據顯示，5月北上資金凈流入168.67億元;6月A股市場走出獨立行情，吸引北上資金流入再提速，單月凈流入729.6億元，處于歷史高位;7月至今凈流入35.6億元。總體來看，兩個多月北上資金凈流入約934億元。

融資盤方面，截至7日，兩市融資余額1.528萬億元。數據顯示，5月融資凈買入107.98億元，6月融資凈買入652.05億元，7月至今融資凈買入179.21億元。根據統計，最近兩個多月融資凈買入約939億元。

對此，興業證券首席策略分析師張啟堯分析稱，“6月以來市場進一步回暖，北上資金流入大幅提速、新發基金有所回暖、私募股票多頭倉位有所提升、兩融資金回流提速、絕對收益資金倉位快速回升。在各類資金中，北上資金和以保險為代表的絕對收益類資金成為本輪回升中重要的增量資金，兩融資金和私募基金也已經逐步回流市場。隨著公募基金發行的逐步回暖，后續公募資金增量入市的步伐也有望加快。”

中泰證券策略分析師張文宇表示，本輪反彈增量資金來自北上和杠桿資金。公募、私募及ETF等未明顯放量。4月底以來北上資金凈流入近1000億元。北上資金大幅流入，是推動A股本輪獨立行情的主要力量。此外，從融資交易占比來看，A股的融資交易占比已從4月底的5.62%回升至目前的8%。

海通證券認為，本輪上漲以來，公募資金增長不明顯，主要增量資金來自北上、杠桿資金。基本面好轉支撐行情進二退一式抬高，成長中期趨勢向好但短期熱度較高，重視消費。

展望后市，長城基金首席經濟學家向威達指出，“當前A股估值總體上依然處在歷史低位區間，但估值相對有所修復，考慮到當前累計反彈幅度較大、各大指數接近年線附近，個股面臨一定獲利回吐的壓力。上證指數在3400-3500點所對應的估值修復可能基本到位;這個位置附近，市場對風險也會比較敏感，短期市場迅速突破的難度比較大。”

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