國慶假期期間，海天味業(yè)的股東們過得是提心吊膽，受添加劑風(fēng)波的影響，節(jié)后公司股價的表現(xiàn)讓股民們擔(dān)心不已。在本欄看來，決定海天味業(yè)股價能否承受住壓力測試的因素有三點，機構(gòu)投資者的態(tài)度、上市公司及其管理層的護盤決心以及散戶投資者的選擇。

首先，機構(gòu)投資者的態(tài)度無疑是最重要的，因為他們持股集中，雖然從總量上看不一定比散戶投資者持股更多，但是如果機構(gòu)投資者態(tài)度集中，容易形成合力。

(資料圖片僅供參考)

從海天味業(yè)的持股機構(gòu)數(shù)量看，持股基金大約469只。公募基金在策略選擇上很多都是聽投資總監(jiān)的，而投資總監(jiān)也有自己的內(nèi)部交流，他們也參考行業(yè)研究員的意見，所以說，基金經(jīng)理最后的執(zhí)行策略，大概率都是雷同的，而私募基金等其他機構(gòu)也會參考公募基金的意見，所以最終這些機構(gòu)數(shù)量雖然不多，但決策基本相同，故他們對于海天味業(yè)的走勢具有很強的決定性。

當(dāng)然，除了持股機構(gòu)之外，還有空倉機構(gòu)的態(tài)度，空倉機構(gòu)也有可能借機逢低吸納，如果空倉機構(gòu)認為問題并不嚴(yán)重，股價不會持續(xù)下跌，那么空倉機構(gòu)的抄底動作也會支撐住股價，所以本欄說，機構(gòu)投資者對于海天味業(yè)的股價走勢影響最大。

其次，上市公司以及大股東的態(tài)度也很重要。因為上市公司的態(tài)度可以影響到廣大投資者的信心，假如上市公司能夠給出很有說服力的澄清公告，并附加上市公司回購或者大股東增持等舉措，那么也能讓投資者對公司后市充滿信心。

在10月9日晚間，海天味業(yè)在披露的澄清公告中表示：“海天味業(yè)產(chǎn)品銷往全球80多個國家和地區(qū)，無論是國內(nèi)市場還是國際市場，公司均有高中低不同檔次的產(chǎn)品，均銷售含食品添加劑的產(chǎn)品及不含食品添加劑的產(chǎn)品。”這是對此事件最直接的回應(yīng)，更能表現(xiàn)出上市公司的一種積極護盤的態(tài)度。很明顯，海天味業(yè)不希望此事件對公司的股價造成重大的負面影響。

不過，本欄認為，這樣的澄清公告力度并不夠大。如果大股東再追加一個承諾，增加三年內(nèi)不減持股份，將能讓投資者更具有持股信心。或者大股東、公司管理層等拋出一份擬增持公司股份的計劃，也能讓公司的澄清公告更加具備說服力。

最后，則是散戶投資者的選擇。從總量上看，散戶投資者的持股量一定是最大的，但是散戶的問題就在于心不齊，做不到統(tǒng)一步伐，而且很多都是“墻頭草”，于是最后的結(jié)果大概率就是一半人看好，一半人看壞，同時還要兼顧跟隨機構(gòu)投資者的操作，以及觀察上市公司和大股東的態(tài)度，所以散戶投資者正是機構(gòu)需要爭取的對象以及收割的韭菜，而機構(gòu)投資者在制定交易策略的時候，也會考慮散戶投資者的態(tài)度，要么想辦法吸引散戶投資者保持持股，要么想辦法制造恐慌，讓散戶投資者低位割肉，自己能夠拿到廉價籌碼，總之，散戶的作用很大，但也最容易被收割。

對于散戶投資者來說，其實很難分辨出食品添加劑對于上市公司未來業(yè)績的影響，所以對于股價的影響也是難以估計的，投資者研究更多是機構(gòu)投資者的認知，而非事件本身，一旦出現(xiàn)這種突發(fā)事件，投資者能夠確定的只有上市公司和大股東是真心維護股價的，機構(gòu)投資者則是尋找收割散戶的機會，散戶投資者研究所有信息，然后選擇趨利避害，這就是博弈，但最終股價的長期走勢，則會根據(jù)上市公司的基本面和業(yè)績的預(yù)期發(fā)生變化，即事件的初期誰也不知道真理，當(dāng)股價穩(wěn)定后，真理也就自然浮現(xiàn)。

不管是塑化劑、瘦肉精抑或是現(xiàn)在的添加劑，事件本身的對錯最終都會塵埃落定，股價的震蕩也會隨著向右突破而成為歷史走勢，投資者唯一能夠正確操作的就是在股價低估的時候抄底以及在預(yù)期上市公司業(yè)績出現(xiàn)下滑時逃頂，業(yè)績和成長性才是最終的決定因素。

北京商報評論員周科竟

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