來源：《投資者網(wǎng)》/鄭小琳

桂林彰泰實業(yè)集團有限公司（下稱"彰泰集團"）將要被收購的消息，在行業(yè)內(nèi)激起不小浪花。

1月7日晚間，旭輝集團（00884.HK）正式宣布收購彰泰集團母公司65%股權(quán)，這意味著桂系房企彰泰集團的實控人或?qū)⒁兹恕?/p>

盡管彰泰集團高層人士對于這場收購事宜秉持樂觀態(tài)度，但細究公司突然"賣身"背后的原因，是資金壓力被迫出售股權(quán)，還是為了推進集團全國化發(fā)展？

這場"賣身"背后的資金鏈疑云最終將逐漸浮出水面。

"賣身"背后現(xiàn)資金鏈"疑云"

圖片來源：旭輝集團公告

"確實已經(jīng)晚了，走向南寧的時候就已經(jīng)晚了。"針對過往那些年擴展偏于保守，在2020年9月，彰泰集團老板黃海濤在接受媒體采訪時曾流露出一絲惋惜。

他同時坦言，"時機是不好，那就更努力一點。別人順風順水游過去，那我可能逆風逆水也要拼命游。"

曾經(jīng)的惋惜轉(zhuǎn)變成現(xiàn)實，彰泰集團開始出售股權(quán)。

1月7日晚間，旭輝集團正式宣布收購彰泰集團的消息迅速成為市場關(guān)注的焦點。據(jù)旭輝公告顯示，旭輝將與彰泰按照65%：35%的股權(quán)比例共同合作成立旭輝彰泰公司，新公司總部設(shè)在廣西南寧，由彰泰集團董事長黃海濤出任平臺公司董事長，旭輝集團現(xiàn)江蘇區(qū)域集團副總裁胡翔出任平臺公司總裁。

簡言之，此次收購旭輝將購入彰泰集團65%股權(quán)，控股彰泰集團，同時旭輝將其于廣西的資產(chǎn)，彰泰將其資產(chǎn)共同裝入旭輝彰泰公司。

眾所周知，彰泰集團于廣西一隅深耕二十多載，品牌知名度在廣西家喻戶曉，2020年彰泰集團銷售額近300億元，整體業(yè)務(wù)布局集中桂林、南寧等廣西省內(nèi)絕大多數(shù)城市。

在外界看來，2020年是彰泰走出廣西，進行全國擴張的重要一年。這一年來，集團將前藍光發(fā)展總裁張巧龍招入麾下，助力企業(yè)于全國化擴張，并于無錫、南京、武漢、南昌等熱門城市頻頻落子。

不過，市場瞬息萬變，正值歲末年初之際，彰泰集團卻傳出即將被收購的消息。

"旭輝收購彰泰，從側(cè)面反映出地產(chǎn)行業(yè)強者恒強的馬太效應愈發(fā)明顯，旭輝在行業(yè)屬于大型規(guī)模房企，在全國地區(qū)設(shè)有一定布局，而彰泰是廣西地區(qū)前三甲，此番收購完成，為企業(yè)未來在三道紅線調(diào)控下實現(xiàn)正式擴張打下基礎(chǔ)，同時，亦對旭輝在其廣西、西南地區(qū)布局將產(chǎn)生利好影響。"關(guān)于此次收購，上海中原地產(chǎn)首席分析師盧文曦向《投資者網(wǎng)》表示。

盧文曦進一步指出，"從彰泰角度看，走到被收購這一步，一般和資金壓力相關(guān)，否則能支撐過來，企業(yè)不會賣股權(quán)，畢竟當下整體市場已經(jīng)基本回暖。收購背后也是為了融資，小房企當前很難通過發(fā)債進行融資。"

對于公司即將被收購事宜，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系彰泰集團副總裁王宗民。據(jù)其透露："此次收購，更多是強強聯(lián)手，彰泰集團在廣西深耕二十多年，旭輝集團是行業(yè)知名房企，被旭輝收購成立合資公司未來能做大做強，助力公司加快推進全國化和西南地區(qū)的發(fā)展步伐。"

王宗民進一步解釋稱，"此番收購，首先，對彰泰集團整個經(jīng)營戰(zhàn)略和品牌全國化起到很大幫助；其次，下一步可能將改善整體企業(yè)理念。同時，對彰泰集團未來布局、融資層面，毋庸置疑產(chǎn)生利好影響。"

來源：企查查

不過，突如其來的收購背后，關(guān)于彰泰集團的資金鏈疑云開始浮現(xiàn)。

據(jù)《投資者網(wǎng)》統(tǒng)計，2020年以來，2020年彰泰集團合計10次被列為被執(zhí)行人，合計金額約193.22萬元，案由主要為銀行金融借款糾紛和業(yè)主糾紛。具體來看，據(jù)中國網(wǎng)地產(chǎn)報道和企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年7月30日，彰泰集團被桂林市象山區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標的45.11萬元，而此前的4月2日、3月3日、1月17日公司亦分別被桂林市疊彩區(qū)、象山區(qū)和靈川縣人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標的合計約42.06萬元。

"該標的金額在地產(chǎn)行業(yè)不算高，但若已經(jīng)被列為失信被執(zhí)行人，說明其資金情況很有可能出現(xiàn)問題。"北京金訴律師事務(wù)所創(chuàng)始人、法學會不動產(chǎn)法研究會理事王玉臣向《投資者網(wǎng)》指出。

但在《投資者網(wǎng)》問及資金鏈是否出現(xiàn)壓力時，王宗民卻直接向《投資者網(wǎng)》作出否認："公司不存在資金方面問題。公司三大經(jīng)營指數(shù)都非常健康。"

王玉臣進一步向《投資者網(wǎng)》指出"就房地產(chǎn)開發(fā)商而言，被列為執(zhí)行人的情況可能存在三種類型：一是銀行起訴，欠貸未能及時還貸，導致銀行在融資方面出現(xiàn)資金起訴；二是業(yè)主起訴，比如，業(yè)主購買的房出現(xiàn)問題，或者無證銷售導致未能如期交付等；三是施工單位起訴，而施工單位起訴往往很大可能也和資金鏈問題關(guān)聯(lián)，導致工程無法按期結(jié)算。"

在他看來，但凡出現(xiàn)被列入被執(zhí)行人名單往往能反映開發(fā)商資金可能存在問題。而被列為失信被執(zhí)行人帶來的首要影響是銀行征信，通常銀行會第一時間查到相關(guān)信息，與開發(fā)商進行溝通了解緣由，情況嚴重將大大下調(diào)融資額度。

他指出，"開發(fā)商為緩解資金鏈情況，一方面選擇直接融資，比如，銀行融資和民間借貸資本，不過若沒有優(yōu)質(zhì)的擔保物或抵押物，銀行方面可能直接停止融資。另一方面，選擇合作開發(fā)，通過合作開發(fā)方式尋求融資。"

高層調(diào)整、軍事化管理引爭議

2020年6月，彰泰集團迎來一名實力干將——前藍光發(fā)展總裁張巧龍。

作為藍光全國化布局及穩(wěn)站千億陣營的關(guān)鍵人物，老板黃海濤每每談到張巧龍，總是面帶微笑，有一種"伯樂遇上千里馬"的喜悅。

張巧龍的加入，無疑助力彰泰推開全國化布局的帷幕，推動集團躋身中國房地產(chǎn)30強的長期發(fā)展戰(zhàn)略。黃海濤也曾談道："張巧龍的到來，給彰泰帶來發(fā)展機會和專業(yè)化管理能力，并會改變過去較為保守的發(fā)展模式。"

不過該局面并未維持多久，就在張巧龍入職即滿半年之際，2020年12月26日上午，在彰泰集團的一次全員例會上，老板黃海濤直接宣布："張巧龍因個人事業(yè)發(fā)展原因和家庭的需要作出職務(wù)調(diào)整，升格為彰泰事業(yè)合伙人同時兼任集團執(zhí)行董事。""不管在彰泰擔任什么職務(wù)，張巧龍仍將繼續(xù)為彰泰發(fā)展和全國化戰(zhàn)略落地貢獻力量。"

從職業(yè)經(jīng)理人升格為合伙人，和諧人事調(diào)整背后，外界猜測、傳言也風起云涌。據(jù)鳳凰風財訊報道："彰泰集團進入江蘇后，先后在南京、無錫高調(diào)拿地，但由于江蘇市場與其之前深耕的廣西市場不太相同，市場操作及項目進展方面有一定的水土不服，前段時間又因南京項目的進展被多家媒體曝光，導致集團老板不太滿意。"

同時，亦有知情人士透露，很大程度上還是歸結(jié)為與老板發(fā)展理念的沖突。對很多知名職業(yè)經(jīng)理人來說，全國化發(fā)展還是自己加盟的初心，但是可能企業(yè)會有階段性的考慮。

上述消息尚未得到官方最終驗證，而《投資者網(wǎng)》向集團高層求證，但對方也未就相關(guān)問題作出正面回應。

值得注意的是，除了高層調(diào)整令外界產(chǎn)生不少猜測外，貫穿集團始終的軍事化管理文化，當下卻成為褒貶不一的"定義"。

彰泰集團創(chuàng)立于1992年，外界常稱"廣西一哥"。29年前彰泰由臺商掌權(quán)經(jīng)營，現(xiàn)今的老板黃海濤剛從軍隊退伍任司機一職。從司機到當年的職業(yè)經(jīng)理人，再到彰泰集團的董事長，黃海濤白手起家的故事在廣西地區(qū)至今仍廣為流傳。

由于受過軍隊訓練，黃海濤深受軍隊文化影響，而在彰泰的企業(yè)文化里，軍隊管理氣息依舊濃厚。

據(jù)《投資者網(wǎng)》觀察，在彰泰集團的官方網(wǎng)站、視頻、微博，彰泰集團的軍事化氣息無處不在，"像軍人一樣嚴格要求、敢于擔當。"是彰泰集團三大企業(yè)文化中的首要一條。

來源：彰泰集團官網(wǎng)

彰泰亦常常用"自律"、"鐵軍之師"來形容隊伍。集團南寧大區(qū)總裁廖維海曾在彰泰集團視頻號中，自信提到"軍事化管理"文化，視頻里員工們一席軍裝，令人印象深刻。不過，這也引來部分爭議。一名在知乎匿名評論者表示："感覺這個公司像是一個家族企業(yè)，黃老板一言堂現(xiàn)象比較嚴重，雖然說老板決策大多數(shù)時候都是對的，但是有個別需要集思廣益的情況下，老板不聽勸。張巧龍總?cè)肼殠淼乃枷肷兜模S老板都看不慣，巧龍總反對加班與老板刻在骨子里以加班為榮的觀點剛好對立，幾乎每次開大會老板都強調(diào)加班。"

同時，另外兩位匿名人士亦指出，彰泰集團實行軍事化管理、軍隊文化，外宣稱高激勵、低福利，但企業(yè)文化氛圍不夠包容，泯滅個性，而且公司內(nèi)部不少制度的忠實擁護者思想古板。

來源：知乎話題#在彰泰集團工作是什么樣的體驗#

對于上述情況，王宗民向《投資者網(wǎng)》直言："對于外部謠言沒有必要深究，評論整體是不太客觀的。"

曾多次因項目違規(guī)遭罰

不平凡的2020年，四處攻城略地的彰泰集團，全國化之路走的并不如意。7月耗資10.2億元奪下的觀南府項目，于數(shù)月之后遭到監(jiān)管責罰。

據(jù)揚子晚報報道，11月9日，彰泰集團進入南京的首個項目彰泰觀南府，存在連續(xù)20多天無證施工情況。據(jù)現(xiàn)場報道顯示，該項目臨時售樓處已經(jīng)出地面。臨時售樓處兩邊各有一幢樓的基礎(chǔ)工程正在施工，其中一幢樓的基坑承臺已經(jīng)做好，另一幢樓正在做混凝土支撐板。可以看到有多臺挖掘機、吊機等正在同時作業(yè)，很多工人在現(xiàn)場忙碌。

一名現(xiàn)場附近的工作人員稱，"彰泰觀南府項目是在20多天前正式開工的，臨時售樓處和旁邊的兩幢住宅樓同時施工。"無證施工情況屬實，南京彰泰相關(guān)負責人被約談，并責令其停工。

除了南京項目違規(guī)外，首入的無錫項目亦遭遇處罰。企查查資料顯示，2020年12月11日，無錫彰泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱"無錫彰泰"）因未辦理相關(guān)手續(xù)擅自施工被住建局處罰30萬元。

無錫彰泰項目和南京項目類似，均為彰泰集團今年新摘入袋不久的地塊。6月彰泰集團以13.9億元拿下無錫地塊，成為公司全國化布局的第一站。

來源：企查查

而新項目的接連遭罰，將彰泰集團的"處罰舊史"也牽扯上了臺面。據(jù)《投資者網(wǎng)》獲悉，2018年，在大本營廣西地區(qū)，彰泰違規(guī)的處罰頻頻顯現(xiàn)。一次發(fā)生于2018年1月17日，因項目違法施工彰泰集團被住建委處罰；不到兩個月，因違反相關(guān)規(guī)定，彰泰集團被桂林市人民防空辦公室處罰。

"無證施工背后意味著企業(yè)希望通過早施工、快建設(shè)，在短期內(nèi)實現(xiàn)早銷售，最核心的目的是為了盡快回籠資金。從無證施工處罰分析，開發(fā)商可能至少觸犯兩個規(guī)定，包括可能沒有取得施工許可證或者可能還未取得規(guī)劃許可。"上述房地產(chǎn)領(lǐng)域資深法律人士王玉成向《投資者網(wǎng)》表示。

他進一步解釋，"對于無證施工，情形嚴重的話，會導致企業(yè)資質(zhì)降低。比如，房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)、地方誠信檔案、信用檔案、銀行資信等均可能產(chǎn)生影響。"

來源：企查查

"房地產(chǎn)企業(yè)或者上市公司都會存在上述情況，無需大驚小怪，企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的各種糾紛是很正常的現(xiàn)象。當下'三道紅線'壓力之下，無論是碧桂園還是其他房企，每個房企都在強調(diào)高周轉(zhuǎn)運營，在此背景下，可能會出現(xiàn)部分紕漏及需要完善的地方。"王宗民向《投資者網(wǎng)》坦言。

從2018年至今，彰泰集團違規(guī)的情況時有發(fā)生，而展望2021年，被旭輝收購后的彰泰集團能否在高周轉(zhuǎn)路上逐漸自我完善，向行業(yè)龍頭看齊，有待時間驗證。（思維財經(jīng)出品）

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