近日，有消息稱國(guó)內(nèi)茶飲連鎖品牌茶百道欲赴港上市。新式茶飲賽道頻頻傳出融資、上市的聲音，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，茶百道、蜜雪冰城這類主打加盟模式的奶茶店手握大量加盟費(fèi)用，理論上流動(dòng)資金充足，上市或?yàn)榧庸唐髽I(yè)護(hù)城河，但后續(xù)存在的風(fēng)險(xiǎn)也較大。

門店數(shù)量超4000家

隨著奈雪的茶6月底成功登陸港交所，新式茶飲賽道中不少玩家開始蠢蠢欲動(dòng)。其中，直營(yíng)模式代表之一的喜茶頻繁因上市傳言登上熱搜，而以加盟店模式為主的茶百道、蜜雪冰城等品牌也躍躍欲試。但不同于重資產(chǎn)模式的前者，加盟模式為主的奶茶品牌想要上市，第一出發(fā)點(diǎn)可能并非對(duì)資金的渴望。

近日有消息稱，茶百道已向投行提出上市征詢，預(yù)計(jì)最早于2022年初登陸港股市場(chǎng)。當(dāng)前，茶百道上市的相關(guān)討論仍處于早期階段，后續(xù)的籌資時(shí)間及籌資規(guī)模等細(xì)節(jié)有可能發(fā)生變動(dòng)。對(duì)此，中國(guó)商報(bào)記者致電茶百道求證上述信息，茶百道方面表示：“暫不回應(yīng)。”

茶百道官網(wǎng)信息顯示，其2008年創(chuàng)立于成都，目前門店數(shù)量已超4000家，覆蓋全國(guó)大部分城市。中國(guó)商報(bào)記者梳理看到，截至2016年，茶百道在全國(guó)的門店數(shù)量?jī)H約100家。2018年，茶百道依靠“直營(yíng)+加盟”模式迅速拓店，同年開出門店800余家，2020年更是逆勢(shì)擴(kuò)張，一舉開出了上千家門店，其中西南地區(qū)成為其大本營(yíng)。

“整體而言，茶百道的門店、產(chǎn)品確實(shí)具備較強(qiáng)賣點(diǎn)，無(wú)論從資本端、產(chǎn)業(yè)端還是消費(fèi)終端來(lái)看，上市的難度不大，但是股價(jià)可能不會(huì)太高。新中式茶飲市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展到百花齊放、完全競(jìng)爭(zhēng)的階段，企業(yè)需要通過(guò)上市來(lái)增強(qiáng)整體綜合實(shí)力，將自身的護(hù)城河建得更寬、更深，方能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的茶飲市場(chǎng)處于不敗之地。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示。

實(shí)際上，雖然頭頂“新式茶飲第一股”的光環(huán)，但奈雪的茶上市后股票表現(xiàn)卻并不理想。截至8月31日收盤，奈雪的茶每股錄得11.5港元，處于破發(fā)狀態(tài)，較發(fā)行價(jià)19.8港元下跌近42%，總市值已蒸發(fā)近一半。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，茶百道、蜜雪冰城等品牌即便成功上市，后續(xù)的估值可能也并不理想，加盟店模式雖然前期能迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，但也為后續(xù)的發(fā)展埋下安全隱患。

北上廣深開店成本至少50萬(wàn)元

茶百道迅速擴(kuò)張的背后，離不開其成熟的加盟體系。目前，茶百道直營(yíng)店及加盟店的比例不詳，但其前期向加盟商收取的費(fèi)用種類繁多，沉淀資金量巨大。

中國(guó)商報(bào)記者從茶百道官網(wǎng)看到，公司對(duì)加盟店收取保證金、加盟費(fèi)、品牌管理費(fèi)、設(shè)備費(fèi)用、培訓(xùn)費(fèi)以及裝修費(fèi)用等等，具體費(fèi)用根據(jù)門店開設(shè)的城市而定。其中，加盟費(fèi)8.8萬(wàn)元、保證金1.5萬(wàn)元，設(shè)備費(fèi)13萬(wàn)-15萬(wàn)元，首次配貨費(fèi)用4萬(wàn)元。此外，成都、重慶、杭州、廣州、深圳、武漢、長(zhǎng)沙和上海等地的門店還需按月收取管理費(fèi)，單月營(yíng)業(yè)額滿6萬(wàn)元?jiǎng)t收取營(yíng)業(yè)額的1%，其他區(qū)域管理費(fèi)1萬(wàn)元/年，培訓(xùn)費(fèi)500元/人。

據(jù)記者粗略計(jì)算，如果加盟商想在二三線城市開設(shè)一家面積約30平方米的茶百道門店，初期投入金額至少需要30萬(wàn)元，而在北上廣深等一線城市，開設(shè)一家茶百道門店的初期成本或達(dá)50萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士分析，以七成門店為加盟店計(jì)算，茶百道目前手握的資金也已達(dá)數(shù)億元，企業(yè)本身并不缺錢，相反還賺得盆滿缽滿。

食安問(wèn)題是命脈

值得注意的是，加速占領(lǐng)市場(chǎng)的同時(shí)，茶百道對(duì)于加盟商的管控卻并不嚴(yán)格。事實(shí)上，茶百道已多次在市場(chǎng)監(jiān)管部門的抽檢中出現(xiàn)問(wèn)題。

今年2月，上海奉賢區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局執(zhí)法人員突擊檢查奉賢寶龍廣場(chǎng)部分奶茶店時(shí)發(fā)現(xiàn)，茶百道存在部分半成品沒(méi)有蓋子遮擋，部分食品原料未封口，員工個(gè)人已開封的食品與店內(nèi)原料混放，工作人員健康證不齊全、佩戴口罩不規(guī)范等問(wèn)題。

今年3月，湖南省郴州市市場(chǎng)監(jiān)管局突擊檢查了市城區(qū)部分奶茶店，發(fā)現(xiàn)茶百道現(xiàn)場(chǎng)兩名從業(yè)人員未辦理健康證，廚房地面潮濕，垃圾桶垃圾外露。

除了工作人員行為不規(guī)范外，個(gè)別茶百道門店還在抽檢中被查出使用過(guò)期材料。5月26日，長(zhǎng)沙市開福區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局突擊檢查多家網(wǎng)紅奶茶店，在抽檢位于世紀(jì)金源購(gòu)物中心商場(chǎng)四樓的茶百道門店冷柜里的材料時(shí)，執(zhí)法人員發(fā)現(xiàn)品名為“蛋糕”和“生煉乳”的原材料都已經(jīng)過(guò)期。對(duì)此，茶百道店員解釋稱，原材料沒(méi)有過(guò)期，是沒(méi)有及時(shí)更換標(biāo)簽。

和君咨詢餐飲連鎖專家、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏告訴中國(guó)商報(bào)記者：“對(duì)于新式茶飲品牌而言，食品安全是企業(yè)的發(fā)展命脈。雖然茶飲領(lǐng)域的食品安全問(wèn)題似乎不如傳統(tǒng)餐飲那么復(fù)雜、嚴(yán)峻，但這依舊是擺在每一個(gè)茶飲企業(yè)面前的基礎(chǔ)性問(wèn)題。其次，由于發(fā)展模式不同，直營(yíng)店模式所面臨的問(wèn)題在于成本更高，而加盟店模式面臨的最大挑戰(zhàn)則是對(duì)于加盟店的管控，規(guī)模越大則管理起來(lái)難度越大，不僅品控要嚴(yán)格，消費(fèi)者體驗(yàn)也要同時(shí)兼顧。”

朱丹蓬也認(rèn)為，茶百道旗下的門店大多以加盟店為主，屬于輕資產(chǎn)模式。這種模式下，企業(yè)品牌的調(diào)性、美譽(yù)度不如其他直營(yíng)品牌的奶茶店。相比較之下，加盟店存在的風(fēng)險(xiǎn)更大，不確定因素也更多，對(duì)于茶百道而言，上市后整體面臨的問(wèn)題也會(huì)很多。

關(guān)鍵詞： 茶百道 赴港上市 后續(xù)估值 食品安全問(wèn)題