“買的不如賣的精”。

萬達電影的最新公告，看上去更像是一個廣告。

8月26日收盤，萬達電影（002739.SZ）公告稱，將開展股東回饋活動，活動期間符合條件的股東可以1元價格獲得觀影券禮包（平均市場價值200元至400元），以及以100元專享價格購買市場價值300元的公司至尊儲值卡一張。

根據《關于股東回饋活動的公告》，參加活動的股東范圍是2021年8月31日（星期二，即萬達電影2021年第一次臨時股東大會股權登記日/中報預計披露日）15:00收市后在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司登記在冊的持有公司股份500股（含）以上的股東。

根據萬達電影一季報披露數據，截止3月31日，股東總數為13.29萬戶。據時代財經粗略計算，若以萬達電影8月26日收盤價計算，此次回饋活動的門檻為：6960元。

時代財經于8月26日聯系萬達電影投資者咨詢處，對方表示活動內容一切以公告為準，且該活動與美國電影院線AMC此前推出的“買股票首次觀影送爆米花”活動沒有聯系。

今年6月，美國AMC電影院線曾推出“買股票首次觀影送爆米花”的活動，點燃了散戶抱團的熱情，公司股價順勢瘋狂上漲至歷史新高（72.62美元/股），日漲幅達95%以上。當時，若以6月2日AMC院線的盤前股價計算，能吃到免費爆米花的門檻折合人民幣約243元。

值得一提的是，2012年5月，萬達集團曾花費7億美元現金100%控股AMC院線，但受到“聚焦國內”戰略的影響，在今年5月宣布退出AMC董事會，僅保留少數股權。

8月26日收盤，萬達電影報收每股13.92元，日跌1.14%，年內股價相對最高點接近腰斬。

易觀互娛行業中心高級分析師李思佳于6月3日曾對時代財經表示，AMC院線送爆米花，是希望助燃散戶炒作自家股票，因為做空AMC院線的機構太多，空頭倉位非常巨大，為美國散戶逼空獲利創造了條件。“這一炒作模式十分特殊、難以預料，中國院線股玩不了。”

股價處于歷史低位的萬達電影，能否重現AMC在美股推出股東回饋活動后，股價暴漲的情形？

“從目前國內給影視文化題材股的估值及A股生態環境看，萬達電影很難像AMC當時散戶抱團股一樣，出現股價暴漲暴跌。”中娛智庫創始人兼首席分析師高東旭8月26日晚向時代財經表示，萬達電影此次回饋股東，更像是市場營銷行為，有噱頭、有利于拉升股價，同時參與優惠活動的股東再購買電影票，也有利于電影院在下半年提升較為慘淡的上座率。

“但我認為這算一種搭售行為，屬于證券監管的灰色地帶。”高東旭認為，萬達電影讓股東優惠購買電影票的做法，在A股市場沒有先例，其他上市院線就算想要模仿，也會等到萬達電影活動過后，看監管的態度再說。

萬達電影今年雖然股價已經跌去約25%，但是業績正在回升。根據萬達電影業績預告，今年上半年，萬達電影凈利潤增長至6.2億—6.8億元，同比大幅扭虧為盈；去年上半年，受新冠疫情影響，萬達電影凈利潤虧損達到15.6億元。

中國院線股在經歷去年跌入谷底的業績后，今年均有所反彈。除了萬達電影外，橫店影視（603103.SH）、金逸影視（002905.SZ）業績有所提升。其中，橫店影視今年上半年實現營業收入14.76億元，同比增長1239.73%；實現歸母凈利潤2.01億元，同比增長167.41%。

但隨著下半年國內疫情反復，“限流、停業、影片撤檔”等讓本就經營困難的電影院仿佛重回去年，也打擊了投資者對于院線股的信心。萬達電影、橫店影視、金逸影視等股價均已跌至歷史低位。進入三季度以來，影視ETF跌幅最高達18%，落后于大盤。

“在市場不太景氣的當下，萬達電影推出對股東的市場營銷活動，是想讓下半年公司的股價和業績實現雙飛，但效果是否如何，還需要資本市場和票房市場的雙重考驗。”高東旭說。

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