今年2月18日，茅臺股價創(chuàng)下2627.88元/股的歷史新高后開始回調，截至3月12日收盤，報2026元/股，此前更是一度跌破2000元/股大關。而按照最高點2627.88元/股計算，茅臺不到一個月大跌超過22%，市值蒸發(fā)達7500億元，頗有跌落神壇的意味。

在股價回調超過20%之后，市場關于貴州茅臺（600519.SH，下稱“茅臺”）的風向似乎出現(xiàn)了新的變化。

3月14日，據(jù)媒體報道，最新數(shù)據(jù)顯示，目前全世界持有茅臺股票最多的基金公司美國萬億資管機構資本集團旗下的新世界基金在今年2月小幅加倉茅臺。這意味著，在2020年四季度旗下多只基金減持茅臺后，這一資本巨鱷又開始買回茅臺了。

券商繼續(xù)看好茅臺

一直以來，盡管茅臺股價已經回調多時，但市場關于茅臺是否已到“抄底”時刻的看法不一。

廣東展富資產總經理鐘海波此前在時代財經采訪時分析稱：“酒類板塊去年漲幅大、估值高，機構資金抱團出現(xiàn)了分歧，這些是其股價下跌的主要原因，但目前還不好判斷是否已經探底。”

鐘海波認為，貴州茅臺等白酒股股價近兩年開始上漲，估值已處于高位。“現(xiàn)在白酒股的反彈還有點早，市場的恐慌情緒沒有消散，股價的回暖還需要時間。”

不過，投資機構在近期表示將繼續(xù)看好茅臺。

3月14日，之前曾對茅臺給出3000（人民幣，下同）目標價的中信證券發(fā)布研報表示，近期，茅臺陸續(xù)對非標酒和系列酒提升出廠價，測算增厚茅臺2021年收入約5-7%，歸母凈利潤約7-9%，預計2021年茅臺收入同增近15%，歸母凈利潤同增15-20%。

“2021年茅臺其他非標亦會從量或價角度助力報表彈性；且普飛批價穩(wěn)定后，提價基礎逐步夯實，期待未來普飛提價帶來更多增長勢能。堅定看好茅臺核心資產價值，支撐最強、彈性較強，維持公司未來1年目標價3000元。”中信證券認為。

與此同時，中信證券也在研報中分析稱，白酒板塊結構性景氣不變，其中龍頭企業(yè)短長邏輯兼?zhèn)洌績r齊升下，業(yè)務增長持續(xù)性、確定性極強：2021年經濟回暖、白酒消費迎來較強復蘇，春節(jié)強勢表現(xiàn)亦增強2021業(yè)績確定性；“十四五”龍頭公司規(guī)劃清晰，望實現(xiàn)高確定性的量價齊升、空間明朗。未來龍頭公司的核心資產價值進一步凸顯，短期調整為布局機會，建議長期戰(zhàn)略性配置白酒龍頭。

任澤平：茅臺適合走高端路線

近期，茅臺因酒價高企、股價回撤、評選院士等事件一直站在輿論的風口浪尖。對此，3月14日，著名經濟學家任澤平在個人微博上發(fā)了一篇關于茅臺專家顧問座談的文章。在文章中，任澤平圍繞“茅臺酒究竟走高端奢侈品路線還是平價現(xiàn)價路線”問題提出了五點看法：

1、永遠把質量茅臺放在第一位，食品飲料行業(yè)有特殊性，畢竟是老百姓入口的東西，多少曾經風云一時的大牌子都倒在這上面。這一點茅臺長期以來做的很好，未來也不能放松，加大打假力度。

2、這些年對茅臺所有的爭議，我認為主要是茅臺酒的品牌定位問題，究竟走高端奢侈品路線還是平價限價路線？這事長期以來一直很擰巴，事實上茅臺的品質+文化比較適合走高端路線，國外那么多奢侈品，中國就不能出一個嗎？尤其2012年以來，民間消費占絕大部分比重，茅臺酒價格連創(chuàng)新高是市場選擇的結果，市場經濟就是供求關系，價格是由供求決定的，限價沒用、也沒必要，違反市場經濟規(guī)律。

3、西方那么多奢侈品牌，中國就不能出一個嗎？我們難道這點文化自信都沒有嗎？茅臺酒是未來中國最有可能走向世界的奢侈品牌之一，以后在國外的售價可以考慮是國內的2倍。中國是世界奢侈品最大的買家，卻沒有一個自己的品牌，這樣好嗎？中國人不喝茅臺，難道鼓勵大家都去買洋酒麥卡倫、威士忌？不僅茅臺應該走高端奢侈品定位，中國應該多出幾個自主品牌去搶占全球奢侈品市場。

4、茅臺的社會責任不應局限于讓每個人都喝得起茅臺，這不符合市場經濟規(guī)律，也不現(xiàn)實，而是體現(xiàn)在交稅、解決就業(yè)、扶貧、支持地方發(fā)展等上面，作為貴州第二財政，茅臺這些年對地方發(fā)展的貢獻實際上是很大的。從經濟學上講，茅臺漲價可以理解為一種稅收，從有錢人那里收稅，然后反哺扶貧和地區(qū)經濟社會發(fā)展，有利于調節(jié)收入分配，對大部分老百姓是有利的，不好嗎？

5、打鐵還得自身硬，針對外部的爭議，我覺得茅臺最主要的還是做好自身，提高質量，做好企業(yè)社會責任，把品牌定位敞亮地對外說明白。

任澤平的觀點一經發(fā)出，就立刻引發(fā)了熱議。有支持者表示，茅臺必須奢侈品化才有出路，憑什么一個包賣幾十萬，茅臺就不可以，直接漲價到3萬一瓶，愛喝不喝。

也有人認為，茅臺的定位不應該搖擺糾結，就該是奢侈品定位，它的質量口味獨特性都配得上！另外茅臺不是生活必需品，為啥要背負人人都喝得起的期待？愛馬仕香奈兒可從來沒有定位于人人買得起。

今年2月18日，茅臺股價創(chuàng)下2627.88元/股的歷史新高后開始回調，截至3月12日收盤，報2026元/股，此前更是一度跌破2000元/股大關。而按照最高點2627.88元/股計算，茅臺不到一個月大跌超過22%，市值蒸發(fā)達7500億元，頗有跌落神壇的意味。

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